Möglicherweise haben Juli und August die Nachfrage nach Polyester im September überzogen. Im September, der Hochsaison für Polyester, war die Nachfrage auf dem Markt nicht stark. Nachgelagerte Polyesterfabriken senkten die Preise für Werbeaktionen, und die starre Nachfrage nach PTA ging zurück.
PTA nach rasantem Anstieg
Seit der zweiten Jahreshälfte des vergangenen Jahres ist der PTA-Preis, getrieben durch den Anstieg des Rohölpreises, ebenfalls stetig gestiegen. Allerdings fiel dieser Anstieg stets schwächer aus als der des vorgelagerten PX, und der Großteil der Gewinnmarge der Branche verbleibt bei PX. Diese Situation änderte sich im Juli dieses Jahres. Der Markt nutzt die schnelle Abwertung des RMB und erwartet, dass die PTA-Lagerbestände in der zweiten Jahreshälfte weiter abgebaut werden und die PTA-Produktionskapazität im nächsten Jahr um mehr als 10 Prozentpunkte steigen wird. Sowohl der PTA-Preis als auch der PX-Preisunterschied stiegen rapide an. Natürlich hat der kurzfristige PTA-Preisanstieg einen enormen Druck auf die Produktionskosten der nachgelagerten Polyesterfilamente ausgeübt, und es ist schwierig, eine gute Übertragung zu erreichen. Man kann sagen, dass der Anstieg seine fundamentale Unterstützung verloren hat und es Anzeichen für einen Rückschlag gibt. Der Autor ist der Ansicht, dass der Rückruf aufgrund des hohen Rohölpreises und der Markteinschätzung von Angebot und Nachfrage bei PTA im nächsten Jahr vor allem dem nachgelagerten Polyesterfilament zugutekommen wird und die Amplitude innerhalb von 10 % liegen sollte. Nachdem sich die Auswirkungen des Kostenanstiegs im nachgelagerten Bereich allmählich verlagert haben, könnten sich die PTA-Preise sogar erholen.
Derzeit kaufen die großen PTA-Hersteller PTA-Spotpreise noch zu hohen Preisen auf. Die Einnahme großer PTA-Hersteller ist das einzig Positive am aktuellen Markt. Am 13. September lag der durchschnittliche PTA-Spotpreis im September bei rund 9.290 Yuan/Tonne, und die PTA-Fabriken hatten den Spotpreis im September auf einem Siebenjahreshoch festgesetzt. Selbst wenn nachgelagerte Fabriken in der zweiten Septemberhälfte mit dem hohen PTA-Spotpreis in Konflikt geraten und den PTA-Preis fallen lassen, wird sich der Rückgang des PTA-Spotpreises angesichts der aktuellen Anlauflast von etwa 87 % des nachgelagerten Polyesters in Grenzen halten. Es wird spekuliert, dass der durchschnittliche PTA-Spotpreis im September höher sein wird und die PTA-Abrechnung im September erfolgt. Die Preise werden dann auch ein Mehrjahreshoch erreichen.
Die Folge schrumpfender Gewinne
Das Nachfragewachstum nach Polyesterfilamenten, dem wichtigsten nachgelagerten Produkt von PTA, ist relativ stabil und liegt grundsätzlich über 5 % pro Jahr. Die Nachfrage nach Rohstoffen wächst langfristig stetig. Da wir uns derzeit in der Hochsaison befinden, ist die Nachfrage im dritten Quartal normalerweise am höchsten, und auch im vierten Quartal wird sie weiterhin gut ausfallen. Selbst in den letzten beiden Jahren ist die Nachfrage im vierten Quartal nicht geringer als im dritten Quartal. Bis September sind die Gold-, Neun- und Silber-, Zehn-Positionen der Branche jedoch noch nicht erreicht.
Produktion und Verkauf von Polyestergarnen waren im September die niedrigsten des Jahres, sogar niedriger als im Februar, als das Frühlingsfest stattfand. Hauptsächlich aufgrund der Überziehung der Marktnachfrage im September von Juli auf August konnten die Endwebereien den Kostendruck, der durch den frühen PTA- und Polyesteranstieg verursacht wurde, nicht reibungslos weitergeben. Auch die Begeisterung für die Beschaffung von Polyesterfilamenten war gering, und die Webstuhlauslastung sank Mitte September auf 66 %. Etwa zu dieser Zeit ging auch die Nachfrage nach Polyesterfilamenten zurück. Mitte September begannen die Polyesterfilamentfabriken, ihre Preise zu Werbezwecken zu senken, doch die Preissenkungen verstärkten die Angst vor einem Rückgang des Marktes, bzw. es war schwierig, die Nachfrage nach Polyesterfilamenten deutlich anzukurbeln.
Aus einer Umfrage unter den beiden größten Polyesterfilamentunternehmen des Landes, Tongkun und Xinfengming, geht hervor, dass die Polyesterfilamentunternehmen aufgrund der starken Nachfrage am Endmarkt Preiserhöhungen bei PTA nicht hinnehmen können, vor allem weil sie die explodierenden Rohstoffpreise nicht auf die nachgelagerten Bereiche übertragen können. Wenn sich der Preiszyklus verlängert, kann dies tatsächlich relativ reibungslos verdaut werden.
Externe Makrofaktoren
Chinas Textilexporte in die USA machen 17 % der gesamten Textilexporte aus. Zu den von den USA angekündigten zusätzlichen Zöllen in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar (10 %) zählen etwa 1.000 Textil- und Bekleidungsartikel, darunter vor allem textile Rohstoffe, Halbfertigprodukte und wenige Bekleidungsaccessoires. Diese Produkte bestehen überwiegend aus Polyester. Kurzfristig dürfte dies die Nachfrage nach Polyester dämpfen und sich auf die Endnachfrage der gesamten Industriekette auswirken. Tatsächlich dürften sich durch den Reexporthandel und die Verlagerung von Produktionskapazitäten nach Südostasien jedoch nur geringfügige Veränderungen der Nachfragewachstumsrate ergeben. Das allgemeine Angebots- und Nachfragemuster wird dadurch nicht beeinflusst.
Abschluss
Langfristig, mit dem Beobachtungszeitraum des nächsten Jahres, werden die internationalen Ölpreise hoch bleiben, was den Aufbau großer PX-Produktionskapazitäten verzögert. PTA wird seine Produktionskapazität nur geringfügig erhöhen, beispielsweise um 2,2 Millionen Tonnen pro Jahr bei Xinfengming, und die Nachfrage nach Polyesterfilamenten wird weiterhin stark bleiben. Die tatsächlichen Auswirkungen des Handelskriegs auf das Terminal sind relativ gering.
Kurzfristig sind wir besorgt, ob die großen PTA-Hersteller weiterhin hohe Preise erzielen. Die nachgelagerten Polyesterfabriken produzieren und verkaufen schlecht, und auch die Endwebereien klagen. Zhongyu Information geht davon aus, dass der PTA-Markt kurzfristig in einem engen Rahmen bleiben wird.
Beitragszeit: 03.06.2019