아마도 7월과 8월이 9월 폴리에스터 시장 수요를 초과 공급했을 것입니다. 9월은 폴리에스터 시장 수요 성수기가 아니었습니다. 하류 폴리에스터 공장들이 프로모션을 위해 가격을 인하했고, PTA에 대한 경직된 수요도 감소했습니다.
PTA 급등 후
작년 하반기부터 원유 가격 상승에 힘입어 PTA 가격도 급등했지만, 상류 PX보다 상승폭이 항상 약했고, 업계 이익 마진의 대부분은 PX에 머물러 있었습니다. 올해 7월에 상황이 바뀌었습니다. 시장은 위안화의 급격한 하락을 틈타 PTA가 하반기에도 재고 소진을 지속하고 내년에는 PTA 생산 능력이 10포인트 이상 증가할 것으로 예상했습니다. PTA 가격과 PX 가격 차이 모두 급등했습니다. 물론 단기 PTA 가격 급등으로 인해 하류 폴리에스터 필라멘트 생산 비용에 엄청난 압박을 가했고, 좋은 전달을 형성하기 어려웠습니다. 상승세가 근본적인 지지선을 잃었고, 콜백의 조짐이 보였다고 할 수 있습니다. 저자는 원유 가격 상승과 내년 PTA 수급에 대한 시장의 판단을 고려할 때, 콜백은 주로 하류 폴리에스터 필라멘트에 유리하게 작용할 것이며, 그 폭은 10% 이내가 될 것으로 예상합니다. 하류 부문에서 비용 상승의 영향이 점차 완화되면 PTA 가격은 반등할 가능성도 있습니다.
현재 주요 PTA 제조업체들은 여전히 높은 가격에 PTA 현물을 재매수하고 있습니다. 현재 시장에서 유일하게 긍정적인 것은 주요 PTA 제조업체의 PTA 현물 구매입니다. 9월 13일 기준 9월 PTA 현물 평균 가격은 톤당 약 9,290위안이었으며, PTA 공장은 9월 현물 가격을 7년 만에 최고치로 고정했습니다. 9월 하반기 하류 공장들이 PTA 현물 가격 상승과 충돌하여 PTA 가격 하락을 유발하더라도, 현재 하류 폴리에스터의 약 87%에 달하는 가동률을 고려할 때 PTA 현물 가격 하락은 제한적일 것입니다. 9월 PTA 현물 평균 가격은 더 높아질 것으로 예상되며, PTA 정산도 9월에 이루어질 것으로 예상됩니다. 가격 또한 수년 만에 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다.
이익 감소의 하류
PTA의 주요 하류 제품인 폴리에스터 필라멘트 수요 증가율은 비교적 안정적이며, 기본적으로 연 5% 이상을 유지하고 있으며, 원자재에 대한 장기적 경직적 성장 수요는 항상 존재합니다. 현재 성수기이기 때문에 3분기가 일반적으로 연간 최대 수요이며, 4분기에도 여전히 양호한 수요가 유지될 것으로 예상됩니다. 지난 2년 동안의 수요를 고려하더라도 4분기 수요는 3분기와 비슷한 수준입니다. 그러나 9월에 들어서도 업계 금, 9, 은, 10위권은 아직 나타나지 않았습니다.
9월 폴리에스터 원사 생산 및 판매는 연중 최저치를 기록했으며, 춘절이 있었던 2월보다도 낮았습니다. 주로 7월에서 8월까지 9월 시장 수요의 초과 인출로 인해 터미널 직조 공장은 초기 PTA 및 폴리에스터 급등으로 인한 비용 압력을 원활하게 전달하지 못했고, 폴리에스터 필라멘트 조달에 대한 열정이 높지 않아 9월 중순에는 직기 부하가 66%로 떨어졌습니다. 이 무렵 폴리에스터 필라멘트 수요가 감소했습니다. 9월 중순에 폴리에스터 필라멘트 공장들은 판촉을 위해 가격 인하를 시작했지만, 가격 인하로 인해 시장의 하락 우려가 커졌거나 폴리에스터 필라멘트 수요를 크게 늘리기 어려웠습니다.
국내 최대 폴리에스터 필라멘트 기업인 통쿤(Tongkun)과 신펑밍(Xinfengming)을 대상으로 한 조사 결과, 강력한 최종 수요로 인해 폴리에스터 필라멘트 기업들이 PTA 가격 상승을 수용하지 못하는 것으로 나타났습니다. 이는 주로 원자재 가격 급등을 하류로 전가할 수 없기 때문입니다. 가격 사이클이 연장되면 오히려 비교적 순조롭게 소화될 수 있습니다.
외부 거시적 요인
중국의 대미 섬유 수출은 전체 섬유 수출의 17%를 차지합니다. 미국이 발표한 2,000억 달러 규모의 10% 추가 관세 품목 중 약 1,000개 품목이 섬유 및 의류 품목으로, 대부분의 섬유 원자재, 반제품, 그리고 소량의 의류 액세서리가 포함됩니다. 이러한 제품은 폴리에스터와 더 관련이 있습니다. 단기적으로는 폴리에스터 수요를 억제하여 전체 산업 체인의 최종 수요에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 그러나 실제로는 재수출 무역과 동남아시아로의 생산 능력 이전을 통해 최종적인 영향은 수요 증가율의 미미한 변화 정도에 그칠 수 있으며, 전반적인 수급 패턴에는 영향을 미치지 않습니다.
결론
장기적으로 내년을 관측 기간으로 볼 때, 국제 유가는 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, PX 대규모 생산 능력의 시기는 지연될 것입니다. PTA의 생산 능력은 신펑밍의 연간 220만 톤과 같이 소폭 증가할 것으로 예상되며, 폴리에스터 필라멘트 수요는 여전히 강세를 유지할 것입니다. 무역 전쟁이 터미널에 미치는 실질적인 영향은 상대적으로 미미할 것으로 예상됩니다.
단기적으로 주요 PTA 제조업체들이 계속해서 높은 가격을 받을지 우려됩니다. 하류 폴리에스터 공장들은 생산 및 판매 부진을 겪고 있으며, 터미널 직조 공장들은 불만을 토로하고 있습니다. 중위정보는 단기 PTA 시장이 좁은 범위 내에서 움직일 것으로 예상합니다.
게시 시간: 2019년 6월 3일