Có lẽ tháng 7 và tháng 8 đã thấu chi nhu cầu thị trường polyester trong tháng 9.Vào tháng 9, mùa cao điểm nhu cầu thị trường polyester không mạnh.Các nhà máy polyester hạ nguồn giảm giá để khuyến mãi và nhu cầu cứng nhắc về PTA giảm.
PTA sau khi tăng vọt
Kể từ nửa cuối năm ngoái, do giá dầu thô tăng, giá PTA cũng tăng liên tục, nhưng mức tăng luôn yếu hơn so với PX thượng nguồn và phần lớn lợi nhuận của ngành ký quỹ vẫn ở PX.Tình trạng này đã thay đổi vào tháng 7 năm nay.Tận dụng sự mất giá nhanh chóng của đồng Nhân dân tệ, thị trường kỳ vọng PTA sẽ tiếp tục giảm tồn kho trong nửa cuối năm và năng lực sản xuất PTA sẽ tăng hơn 10 điểm trong năm tới.Giá PTA và chênh lệch giá PX Cả hai đều tăng nhanh.Tất nhiên, do giá PTA tăng vọt trong thời gian ngắn đã gây áp lực rất lớn lên chi phí sản xuất sợi polyester hạ nguồn và khó hình thành đường truyền tốt.Có thể nói rằng sự gia tăng đã mất đi sự hỗ trợ cơ bản và đã có dấu hiệu quay trở lại.Tác giả tin rằng do giá dầu thô cao và sự đánh giá của thị trường về cung cầu PTA trong năm tới, việc gọi lại chủ yếu là có lợi cho sợi polyester hạ nguồn và biên độ phải nằm trong khoảng 10%.Sau khi hạ lưu dần dần thay đổi tác động của việc tăng chi phí., giá PTA thậm chí có thể tăng trở lại.
Ở giai đoạn này, các nhà sản xuất PTA lớn vẫn đang mua lại PTA giao ngay với giá cao.Việc được các nhà sản xuất lớn PTA nhận được là điều tốt duy nhất trên thị trường hiện nay.Tính đến ngày 13 tháng 9, giá giao ngay trung bình của PTA trong tháng 9 là khoảng 9.290 nhân dân tệ/tấn, và nhà máy PTA đã chốt giá giao ngay trong tháng 9 ở mức cao nhất trong 7 năm.Ngay cả khi các nhà máy hạ nguồn trong nửa cuối tháng 9 xung đột với giá giao ngay cao của PTA và khiến giá PTA giảm, theo lượng khởi động hiện tại là khoảng 87% polyester hạ nguồn, mức giảm PTA giao ngay sẽ được hạn chế .Người ta suy đoán rằng giá giao ngay PTA trung bình trong tháng 9 sẽ cao hơn và việc thanh toán PTA sẽ được thanh toán vào tháng 9.Giá cũng sẽ ở mức cao nhất trong nhiều năm.
Hạ nguồn của lợi nhuận bị thu hẹp
Sự tăng trưởng nhu cầu về sợi polyester, sản phẩm hạ nguồn chính của PTA, tương đối ổn định, về cơ bản duy trì trên 5% mỗi năm và luôn có nhu cầu tăng trưởng cứng nhắc trong dài hạn đối với nguyên liệu thô.Vì hiện đang trong mùa cao điểm nên quý 3 thường là quý có nhu cầu cao hàng năm và quý 4 vẫn sẽ duy trì nhu cầu tốt.Thậm chí từ hai năm trở lại đây, nhu cầu về Q4 không kém gì Q3.Nhưng bước sang tháng 9, vị trí vàng, chín và bạc của ngành vẫn chưa xuất hiện.
Sản lượng và doanh số bán sợi polyester trong tháng 9 thấp nhất trong năm, thậm chí còn thấp hơn cả tháng 2 khi lễ hội mùa xuân được tổ chức.Chủ yếu là do nhu cầu thị trường tháng 9 từ tháng 7 đến tháng 8 thấu chi, nhà máy dệt thiết bị đầu cuối đã không thể vượt qua áp lực chi phí do sự gia tăng PTA và polyester sớm gây ra, đồng thời sự nhiệt tình thu mua sợi polyester không cao và khung dệt tải giảm xuống 66% vào giữa tháng 9.Trong khoảng thời gian này, nhu cầu về sợi polyester đã giảm.Vào giữa tháng 9, các nhà máy sản xuất sợi polyester bắt đầu giảm giá để khuyến mãi, nhưng việc giảm giá làm tăng thêm nỗi lo thị trường sẽ giảm hoặc khó có thể thúc đẩy đáng kể nhu cầu về sợi polyester.
Trong cuộc khảo sát của hai công ty sợi polyester lớn nhất trong nước là Tongkun và Xinfengming, người ta biết rằng do nhu cầu thiết bị đầu cuối mạnh mẽ, các công ty sợi polyester không thể chấp nhận được việc PTA tăng giá, chủ yếu là vì họ không thể. vật liệu được truyền xuống hạ lưu.Nếu chu kỳ giá được kéo dài, nó thực sự có thể được tiêu hóa tương đối suôn sẻ.
Các yếu tố vĩ mô bên ngoài
Xuất khẩu dệt may của Trung Quốc sang Mỹ chiếm 17% tổng kim ngạch xuất khẩu dệt may.Trong số 200 tỷ USD các mặt hàng thuế quan bổ sung 10% được Mỹ công bố, có khoảng 1.000 mặt hàng dệt may, liên quan đến hầu hết nguyên liệu dệt, bán thành phẩm và một lượng nhỏ phụ kiện quần áo.Các sản phẩm liên quan nhiều hơn đến polyester.Trong ngắn hạn, có vẻ như nó sẽ hạn chế nhu cầu về polyester, điều này sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu cuối cùng của toàn bộ chuỗi ngành.Tuy nhiên, trên thực tế, thông qua thương mại tái xuất khẩu và chuyển giao năng lực sản xuất sang Đông Nam Á, tác động cuối cùng có thể chỉ là một số thay đổi nhỏ trong tốc độ tăng trưởng của nhu cầu.Không ảnh hưởng đến mô hình cung và cầu tổng thể.
Phần kết luận
Về lâu dài, với năm tiếp theo là thời kỳ quan sát, giá dầu quốc tế sẽ vẫn ở mức cao và thời gian dành cho năng lực sản xuất PX lớn sẽ bị trì hoãn.PTA sẽ chỉ tăng nhẹ năng lực sản xuất như của Xinfengming 2,2 triệu tấn/năm, và nhu cầu về sợi polyester sẽ vẫn ở mức cao.Tác động thực sự của cuộc chiến thương mại đối với nhà ga là tương đối nhỏ.
Trong ngắn hạn, chúng tôi lo ngại liệu các nhà sản xuất PTA lớn có tiếp tục nhận được mức giá cao hay không.Các nhà máy polyester ở hạ lưu có sản lượng và doanh thu kém, còn các nhà máy dệt đầu cuối đang phàn nàn.Zhongyu Information kỳ vọng thị trường PTA ngắn hạn sẽ rơi vào phạm vi hẹp.
Thời gian đăng: Jun-03-2019